Oui Capital : Un modèle de réussite pour le capital-risque africain

Oui Capital, un acteur clé du capital-risque en Afrique, vient de marquer l’histoire avec le remboursement intégral de son premier fonds de 4 millions de dollars. Une performance rare dans le paysage africain, réalisée grâce à un pari audacieux sur Moniepoint, une fintech nigériane valorisée à plus d’un milliard de dollars. Retour sur une stratégie qui défie les conventions.**

Une vision entrepreneuriale au service des investisseurs

Contrairement à la plupart des fonds de capital-risque, Oui Capital a été conçu comme une extension naturelle de l’esprit entrepreneurial. Olu Oyinsan, associé général du fonds, et Francesco Andreoli n’ont pas approché leur mission comme des financiers traditionnels. Ils ont étudié le marché africain avant même de définir leur thèse d’investissement, identifiant des problèmes concrets à résoudre.

Leur succès avec Moniepoint illustre cette approche. En 2019, ils ont parié sur l’amélioration des taux d’échec des transactions hors ligne, un défi majeur pour les paiements en Afrique. Leur intuition s’est révélée juste : Moniepoint a non seulement résolu ce problème, mais est devenu un acteur majeur du secteur.

Un portefeuille stratégique plutôt qu’un pari sur la chance

Le premier fonds de Oui Capital a généré un retour de 4x, bien au-delà des attentes. Même sans le succès exceptionnel de Moniepoint, le fonds aurait retourné deux fois sa taille. Cette performance prouve que la stratégie du fonds repose sur une analyse approfondie plutôt que sur des coups de chance.

Le portefeuille du fonds inclut également des investissements prometteurs comme Duplo, Bento, MarketForce au Kenya et Akiba Digital en Afrique du Sud. Ces entreprises, encore en croissance, montrent que Oui Capital sait identifier des opportunités au-delà des succès médiatiques.

L’évolution vers un fonds plus ciblé

Le deuxième fonds de Oui Capital, lancé en 2022, marque une évolution stratégique. Les chèques peuvent désormais atteindre 750 000 dollars, avec une moyenne de 400 000 à 500 000 dollars. Le fonds se concentre sur un nombre réduit d’entreprises, passant de 20 dans le premier fonds à seulement 10 ou 11 dans le deuxième.

Cette décision découle d’une analyse post-mortem révélant que les plus petites investissements étaient souvent celles qui échouaient. En se concentrant sur des participations plus importantes, Oui Capital vise à maximiser son impact et ses rendements.

Un avertissement pour l’industrie du capital-risque africain

Oyinsan alerte sur une crise existentielle que traverse le capital-risque en Afrique. Selon lui, aucun fonds de seed ne devrait dépasser 50 millions de dollars. Il souligne également l’importance d’une approche personnalisée, loin des modèles standardisés des accélérateurs.

Le fonds a appris de ses erreurs, comme le regret d’avoir laissé passer une opportunité prometteuse. Cette capacité à s’adapter et à tirer des leçons est ce qui distingue Oui Capital dans un secteur en pleine mutation.

Conclusion : Un modèle à suivre pour l’Afrique

Oui Capital prouve qu’une approche entrepreneuriale et une analyse approfondie du marché peuvent générer des rendements exceptionnels. Dans un contexte où de nombreux fonds peinent à attirer des investisseurs, leur succès offre une lueur d’espoir pour le capital-risque africain.

Leur modèle montre qu’il est possible de concilier rentabilité et impact, tout en restant ancré dans les réalités du continent. Une leçon précieuse pour tous ceux qui croient en l’avenir technologique de l’Afrique.