MTN en difficulté malgré une croissance opérationnelle solide

MTN Group, géant africain des télécommunications, annonce une chute prévue de ses bénéfices de 30% pour le premier semestre 2026. Cette contre-performance s’explique principalement par les difficultés rencontrées sur son investissement en Iran, malgré une amélioration de ses activités principales.

Une performance contrastée

Les résultats préliminaires du groupe révèlent une hausse attendue de ses bénéfices sous-jacents, entre 18% et 23%, atteignant 775 à 808 cents par action contre 657 cents pour la même période en 2025. Cependant, cette croissance est éclipsée par une dépréciation massive de sa participation dans Irancell, l’opérateur iranien où MTN détient 49% des parts. Les pertes liées à cette dépréciation, aggravées par l’hyperinflation et les pertes de change, ont réduit les bénéfices déclarés.

L’Iran, talon d’Achille du groupe

La situation géopolitique en Iran, marquée par des tensions et un conflit armé, a lourdement impacté la valorisation de l’investissement de MTN. Les pertes d’impayés sur cette participation ont atteint 213 cents par action, contre seulement 104 cents l’année précédente. S’ajoutent à cela des pertes de change de 126 cents et un impact inflationniste de 52 cents, portant le total des éléments non opérationnels à 178 cents.

Des performances régionales inégales

Malgré ces difficultés, MTN souligne une performance opérationnelle solide dans plusieurs de ses marchés clés. Les opérations en Nigeria, Ghana et Ouganda ont particulièrement bien résisté. En revanche, le marché sud-africain reste difficile, notamment pour les revenus liés aux services vocaux dans le segment prépayé. Le groupe attribue cette baisse de performance à la suspension réglementaire du prêt d’airtime, affectant son activité fintech.

Une acquisition stratégique en vue

Par ailleurs, MTN avance dans son projet d’acquisition totale de IHS Towers. Les actionnaires de IHS ont approuvé à une large majorité (deux tiers) l’offre de MTN pour les parts restantes, ce qui permettrait au groupe d’atteindre une participation de 100%. Cette acquisition entraînerait le retrait de IHS de la Bourse de New York.

Perspectives et publication des résultats

MTN prévoit de publier ses résultats complets pour le premier semestre 2026 autour du 24 août. Malgré les défis actuels, le groupe se félicite d’une exécution commerciale robuste et d’une allocation disciplinée des capitaux.

Cette situation illustre les défis complexes auxquels font face les opérateurs télécoms africains, entre croissance opérationnelle et risques géopolitiques. La capacité de MTN à naviguer dans ces eaux troubles déterminera sa position future sur le continent.